ارزیابی عملکرد صندوق های سرمایه گذاری مشترک بورس اوراق بهادار تهران با موجک ها

در این پایان نامه روش جدیدی برای تصمیم گیری انتخاب افق زمانی سرمایه گذاری معرفی می کنیم. جامعه ی آماری مورد نظر صندوق های سرمایه گذاری مشترک بورس اوراق بهادار تهران اند. این صندوق ها نوع نهاد مالی یا شرکت سرمایه گذاری در بازار هستند که به دلیل مزایایشان مورد توجه سرمایه گذاران هستند. یکی از نسبت های سنجش عملکرد این صندوق ها در افق های زمانی متفاوت نسبت شارپ است. برای برآورد نسبت شارپ روش جدیدی موسوم به موجک ها را به کار بردیم. موجک ها به دلیل دارا بودن خاصیت تحلیل چندتفکیکی قابلیت بررسی داده های مالی در تمام زیر بازه های زمانی را دارند. از این رو تمام رفتار داده های مالی از جمله بازده با آن ها ارزیابی می شود و در نتیجه برآورد دقیق تری از پارامترهای مورد نیاز داده های مالی مانند میانگین و انحراف معیار ارایه می کنند. در این تحقیق داده های 10 صندوق سرمایه گذاری مشترک بورس اوراق بهادار تهران در سال 1389 را در 5 افق زمانی 2 روزه، 4 روزه، 8 روزه، 16 روزه، 32 روزه با موجک ها ارزیابی کردیم و در نهایت به این نتیجه رسیدیم که واریانس موجک در افق های زمانی کوتاه مدت بیشتر از افق های بلند مدت است، یعنی ریسک همراه شده با سرمایه گذاری برای مدیر صندوق در افق های بلند مدت کمتر است و ریسک همراه شده با بازده مورد انتظار چندان مخاطره آمیز نیست. در حالی که در افق های زمانی کوتاه مدت، مدیر صندوق مسول تمام نوسانات بازده خواهد بود، اگرچه کارایی بهتری در برخی موارد به دست می آید. با این حال در افق های کوتاه مدت مسولیت بیشتری متوجه مدیر صندوق خواهد بود. از این رو با توجه به نتایج حاصل از این تحقیق افق های زمانی بلند مدت پیشنهاد می شوند.